國金證券9月14日發(fā)布機械行業(yè)研究報告，報告摘要如下：

        上周上證綜指上漲1.07%,滬深300指數(shù)上漲0.92%,中信機械指數(shù)上漲1.66%,機械行業(yè)整體強于大盤。

　　機械行業(yè)中報收官,行業(yè)整體業(yè)績實現(xiàn)大幅增長,營業(yè)收入合計4390億元,同比增長21%,歸母凈利潤合計236億元,同比增長62%。從利潤增速較高的子行業(yè)包括:工程機械(+1461%)、煤化工(+126%)、鋰電自動化(+110%)、智能物流(+107%)、3C自動化(+58%)。結(jié)合中報及下半年預期,我們重點關注工程機械、軌交裝備、鋰電自動化、3C自動化等細分子行業(yè)。

　　宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)與制造業(yè)擴張,上半年機械行業(yè)經(jīng)營業(yè)績大幅改善。今年上半年GDP同比增速回升至6.9%,制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)13個月處于榮枯線以上;宏觀經(jīng)濟與下游制造業(yè)的持續(xù)擴張,為機械設備的需求增長提供了基礎。2017上半年,機械行業(yè)316家上市公司,營業(yè)收入合計4486億元,同比增長23%,歸母凈利潤合計244.7億元,同比增長80%,整體盈利情況較上年明顯改善。成本方面,鋼材等原材料價格上漲帶來毛利率下降,上半年行業(yè)整體毛利率22.5%,下降0.71pct。子板塊業(yè)績傳統(tǒng)行業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)均有亮點,從利潤增較高的子行業(yè)包括工程機械、煤化工、鋰電自動化、智能物流、3C自動化。

　　重點關注工程機械、軌交裝備、鋰電自動化和3C自動化。(1)工程機械歷經(jīng)下滑調(diào)整,行業(yè)庫存去化充分,上半年銷量持續(xù)高增長,并且明顯傳導至利潤表,行業(yè)主要上市公司上半年合計凈利潤23億元,同比增長1461%;今年三季度是重要節(jié)點,8月銷量如能繼續(xù)保持高增長則表明行業(yè)持續(xù)性增強。重點推薦:柳工、三一重工。(2)軌交裝備行業(yè),受到鐵總動車組采購放慢影響,軌交裝備上半年收入下降5.29%,近期中車與鐵總簽署500組標動采購協(xié)議,我們預計動車組新一輪招標將會加速落地,軌交裝備行業(yè)可能迎來底部復蘇。重點推薦:康尼機電、春暉股份。(3)鋰電自動化行業(yè)上半年收入增長101%、凈利潤增長110%,受益新能源汽車發(fā)展與動力電池廠商擴產(chǎn)帶來的設備需求,行業(yè)近兩年有望保持高增長,重點推薦先導智能、星云股份。(4)3C自動化受益于人力成本上升、面板產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、消費升級等影響,上半年業(yè)績保持高增長,重點推薦平板顯示后端設備龍頭及具備研發(fā)優(yōu)勢的聯(lián)得裝備、精測電子、勁拓股份。