國(guó)金證券9月14日發(fā)布機(jī)械行業(yè)研究報(bào)告，報(bào)告摘要如下：

　　上周上證綜指上漲1.07%,滬深300指數(shù)上漲0.92%,中信機(jī)械指數(shù)上漲1.66%,機(jī)械行業(yè)整體強(qiáng)于大盤(pán)。

　　機(jī)械行業(yè)中報(bào)收官,行業(yè)整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng),營(yíng)業(yè)收入合計(jì)4390億元,同比增長(zhǎng)21%,歸母凈利潤(rùn)合計(jì)236億元,同比增長(zhǎng)62%。從利潤(rùn)增速較高的子行業(yè)包括:工程機(jī)械(+1461%)、煤化工(+126%)、鋰電自動(dòng)化(+110%)、智能物流(+107%)、3C自動(dòng)化(+58%)。結(jié)合中報(bào)及下半年預(yù)期,我們重點(diǎn)關(guān)注工程機(jī)械、軌交裝備、鋰電自動(dòng)化、3C自動(dòng)化等細(xì)分子行業(yè)。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)與制造業(yè)擴(kuò)張,上半年機(jī)械行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅改善。今年上半年GDP同比增速回升至6.9%,制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)13個(gè)月處于榮枯線(xiàn)以上;宏觀經(jīng)濟(jì)與下游制造業(yè)的持續(xù)擴(kuò)張,為機(jī)械設(shè)備的需求增長(zhǎng)提供了基礎(chǔ)。2017上半年,機(jī)械行業(yè)316家上市公司,營(yíng)業(yè)收入合計(jì)4486億元,同比增長(zhǎng)23%,歸母凈利潤(rùn)合計(jì)244.7億元,同比增長(zhǎng)80%,整體盈利情況較上年明顯改善。成本方面,鋼材等原材料價(jià)格上漲帶來(lái)毛利率下降,上半年行業(yè)整體毛利率22.5%,下降0.71pct。子板塊業(yè)績(jī)傳統(tǒng)行業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)均有亮點(diǎn),從利潤(rùn)增較高的子行業(yè)包括工程機(jī)械、煤化工、鋰電自動(dòng)化、智能物流、3C自動(dòng)化。

　　重點(diǎn)關(guān)注工程機(jī)械、軌交裝備、鋰電自動(dòng)化和3C自動(dòng)化。(1)工程機(jī)械歷經(jīng)下滑調(diào)整,行業(yè)庫(kù)存去化充分,上半年銷(xiāo)量持續(xù)高增長(zhǎng),并且明顯傳導(dǎo)至利潤(rùn)表,行業(yè)主要上市公司上半年合計(jì)凈利潤(rùn)23億元,同比增長(zhǎng)1461%;今年三季度是重要節(jié)點(diǎn),8月銷(xiāo)量如能繼續(xù)保持高增長(zhǎng)則表明行業(yè)持續(xù)性增強(qiáng)。重點(diǎn)推薦:柳工、三一重工。(2)軌交裝備行業(yè),受到鐵總動(dòng)車(chē)組采購(gòu)放慢影響,軌交裝備上半年收入下降5.29%,近期中車(chē)與鐵總簽署500組標(biāo)動(dòng)采購(gòu)協(xié)議,我們預(yù)計(jì)動(dòng)車(chē)組新一輪招標(biāo)將會(huì)加速落地,軌交裝備行業(yè)可能迎來(lái)底部復(fù)蘇。重點(diǎn)推薦:康尼機(jī)電、春暉股份。(3)鋰電自動(dòng)化行業(yè)上半年收入增長(zhǎng)101%、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)110%,受益新能源汽車(chē)發(fā)展與動(dòng)力電池廠商擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的設(shè)備需求,行業(yè)近兩年有望保持高增長(zhǎng),重點(diǎn)推薦先導(dǎo)智能、星云股份。(4)3C自動(dòng)化受益于人力成本上升、面板產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、消費(fèi)升級(jí)等影響,上半年業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng),重點(diǎn)推薦平板顯示后端設(shè)備龍頭及具備研發(fā)優(yōu)勢(shì)的聯(lián)得裝備、精測(cè)電子、勁拓股份。